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2019年纺服板块:国货当自强

文章来源:港股挖掘机    时间:2020-01-07 07:36

  

  步入隆冬腊月,纺服职业正如沐春风,仍是风雨凄凄?

  据国家统计局数据显现,2019年11月,社会消费品零售总额同比增速回升至8%,环比10月增速提高0.8个百分点。其间,服装鞋帽、针、纺织品类产品零售类值同比增速由上月的负增加康复至4.6%。

  “羊绒之都”清河的工厂里,机器加班加点作业,纺织工人也常常作业至深夜,店家的电话铃声也此伏彼起。相同的场景也呈现在羽绒服中,217套1.1万元羽绒服礼盒,在李佳琦的一次直播中20秒被卖光,品牌方紧迫补货700套。

  零售数据疲弱 港股却现5年最好行情?

  纺服业步入隆冬后,正逐步呈现反弹生机。但是若将时间线拉长,零售数据行情反弹背面,却显现着职业全体增速放缓。其间,2019年11月社零同比增速较去年同期下降0.1个百分点,服装鞋帽零售同比增速更是较去年同期下降0.9个百分点。

  据世界统计局最新数据,限额以上单位产品零售累计同比增加3.7%,服装鞋帽、针纺织品累计同比增加3%,与金银珠宝、石油及制品、轿车、修建及装潢资料4个板块全体累计增速低于均匀值。

  全体来看,2019年纺服职业零售数据全体呈现疲弱走势,除职业全体零售增速在社零增速之下外,线上表现也显得差强人意。从全年线上零售数据来看,穿类什物产品增速在大都区间段均处于吃类、用类零售增速下方。

  虽然职业零售数据表现差强人意,但全体板块2019年在港股的表现却创下了近5年最高。智通财经APP了解到,跟着2019年终究一个交易日正午12点敲锤定音,港股纺织服饰板块终究交出了近5年中最好行情答卷,全年上涨34.31%,跑赢恒指9.07%涨幅。

  龙头表现优异 实力“打脸”沽空组织

  2019年中旬,沽空组织纷繁盯上了港股服装界龙头。6月、7月,Bonitas、浑水连续将锋芒指向波司登(03998)、安踏(02020),而纵观板块全年涨幅,两家公司纷繁排入年涨幅前十。在遭受做空之后,股价不光未受影响,还一路稳步上升,实力“打脸”沽空组织。

  智通财经APP了解到,2019年共有3只标的完成了股价翻倍。其间,服装界龙头李宁(02331)、波司登、安踏别离完成年涨幅179.92%、95.97%、87.69%。

  到2019年12月31日港股收官,安踏体育成为纺服板块市值最大标的,总市值达1884.57亿港元。其间,安踏体育、申洲世界为板块中市值超千亿港元标的,市值超百亿港元标的则有9只。

  到现在,纺服板块共有港股通标的17只。2019年,板块标的中港通资金持股份额均匀提高1.45个百分点。到2019年12月31日,均匀持股份额3.67%。

  17只标的中,拉夏贝尔(06116)为港股资金持股份额增加最多的公司,也是现在纺服板块港股通持股份额最大的公司。但是,公司股价年跌幅却到达78.65%。

  智通财经APP了解到,拉夏贝尔股价于2017年便开端呈现下滑,公司控股股东邢加兴先后6次进行公司股票质押,累计质押公司股份占其直接持有股份99.81%。自本年7月公司发布上市以来表现最差成绩预告后,股价进一步跌落并跌破5元,终究至股股东、实控人邢加兴爆仓。曾号称为“我国版ZARA”的拉夏贝尔通过股价的一路下行,现在市值已缺乏30亿元。

  除此之外,李宁、安踏为除拉夏贝尔外港股通持股份额增加最大的公司。其间,两者股价别离完成年涨幅179.92%、87.69%。

  从运营数据来看,纺服板块首要几家参与者存货周转率于2019年中期达1.73,较去年同期微幅上升。其间,李宁于近几年中存货管理能力提高较快。安踏体育、361度(01361)、新秀美(01910)、江南布衣等存货周转率下降速度较快。

  从成绩表现来看,近5年来,新秀美、安踏体育两家公司营收表现好于均匀水平。其间,安踏营收2017年中期以来增加快速。除此之外,李宁、波司登两家公司全体保持安稳的线性向上增加。

  赢利表现方面,安踏体育赢利水平在近五年中均保持在均匀水平之上,新秀美赢利逐年跌落,自2018年中期低于均匀水平。除此之外,李宁在近5年中赢利增加速度较快,2019年中期高于职业均匀水平。

  全体来看,2019年纺服板块商场行情及成绩表现较好的企业均会集在体育运动及羽绒服范畴。方正纺服在其研报中也说到,因为壁垒有限及高端商场竞赛空缺,体育服饰、羽绒服龙头成绩迸发。

  未来趋势关键词

  安身当时时点看2020及未来职业改变,据智通财经APP总结职业观念,业界关于未来职业趋势的猜测首要有一下几个关键词:

  消费结构进一步趋“M”形状。随同经济减速,中端消费遭受瓶颈,消费结构将向高性价比及奢华消费两极化方向开展。跟着一二线城市寓居开销本钱较高揉捏消费,部分新中产也将向高性价比产品一方歪斜。除此之外,互联网及移动互联网的深度遍及,正不断打破地域途径约束,促进三四线消费观与一二线趋同,下沉商场或仍将消费晋级。

  相比之下,群众消费及下沉商场竞赛将愈加剧烈,极致高性价比产品将成为中低端品牌的竞赛高地。高端品牌则主打品牌沉积、及长时间投入等。

  国潮逐步兴起。近年来,商场国潮热心逐步升温,90、00后一代新消费主力关于本乡品牌承受度更高。国潮兴起建立在经济充足和民族自傲等根底之上,也将为本乡纺服时尚品牌带来新机会。

  物质型消费向服务型消费晋级。随同消费工业全体的改变,消费结构将更倾向于向服务型消费转型。其间,迪卡侬形式较可以表现这一特色。迪卡侬所具有的库房型空间、运动器械等要素构成体会式消费的根底。其间,不同年龄段迪卡侬用户均可在其间进行不同的互动体会。

  关于未来一年职业展望,东方证券以为,下一年需求端难以大幅改进,但职业运营健康度好于前史水平,因而职业大概率将在底部盘整。在棉价疲弱、内需不振和外部经济环境不安稳的大布景下,应战大于机会。

  其间,运动服饰板块依旧是大都组织2020年看好的纺服板块中的细分范畴。运动服饰为职业中景气量较高的子版块。现在国内运动服装品牌较为会集,或将进一步向龙头集聚。除此之外,天风证券估计,因为现在消费数据继续走弱,休闲龙头品牌也都在调整期,估计2020年成绩将有所康复。

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